Анализ последних данных об экспорте внешней торговли Китая

Анализ последних данных об экспорте внешней торговли Китая

1. На снижение экспорта влияет как внешний спрос, так и обменные курсы

(1) Экспорт превратился из положительного к отрицательному годованию, и внешний спрос продолжал замедляться. Годовой рост экспорта продолжается падать с июля 2022 года и в октябре превратится в упадок. С высокочастотной точки зрения, как индекс CCFI, так и индекс SCFI испытали резкое снижение в октябре. Снижение экспорта в годовом исчислении может доказать, что зарубежная экономика находится в рецессии, а внешний спрос упал. Согласно данным Mining China Mining, Global Manufacturing PMI в октябре составила 49,6%, что на месяц на месяц в течение пяти месяцев подряд и продолжал достигать нового минимума с июля 2020 года. Инфляционное давление в западных странах все еще высокое. После того, как ФРС FOMC повысил процентные ставки на 75BP в ноябре, Банк Англии повысил процентные ставки на 75bp. Такие страны, как Европа и Америка, ставят контроль инфляции на вершину своего списка, поэтому зарубежный экономический спад может быть неизбежным. Кроме того, после входа в осеннюю и зиму эпидемическая ситуация в Европе и Соединенных Штатах была повторена, что может еще больше подавить спрос.

(2) Влияние амортизации местной валюты на экспорт слабее, чем на основе на экспорт. Годовая тенденция экспорта, выделивших юридические чемпионаты, а также по доллару, выделившему в долларах США, противоположна, и основная причина может быть связана с влиянием обменных курсов. Индекс доллара США резко вырос, а обменный курс RMB/USD достиг 7,3 в октябре. Теоретически девальвация поддерживает экспорт. Если период амортизации соответствует слабому внешнему спросу, поддержка обменного курса будет очень слабой. Например, RMB амортизировал в октябре, но ожидается, что рецессия за рубежом будет более серьезным, и на экспорт будет больше влиять на внешний спрос.

(3) Импорт работает на низком уровне в годовом исчислении, а внутренний спрос по-прежнему может расти. Импорт все еще работает на низком уровне в годовом исчислении. Объем импорта большинства товаров снизился. Только импорт энергетических товаров значительно увеличился, что может доказать, что внутренний спрос слабый. В случае падения внешнего спроса и значительного снижения роста экспорта, в 2022 году будет большее давление на устойчивый рост. Таким образом, внутренняя политика спроса, такая как инвестиции и потребление, могут стать основным направлением наблюдения.

4) Торговый баланс в октябре все еще был положительным притяжением к ВВП. В октябре внешний спрос упал, а внутренний спрос был слабым, и разница между двумя предметами все еще выросла в годовом исчислении. Тем не менее, все еще существуют неопределенности относительно высоты и продолжительности последующего повышения ставки ФРС, и глубину экономической рецессии все еще необходимо наблюдать. Изучение политики, последующая экономика моей страны может продолжать демонстрировать тенденцию восстановления.

(5) Что касается рынка облигаций, то нет времени ждать стабильного роста и внутреннего спроса, и восстановление экономики будет продолжаться. Мы должны быть насторожены на риск корректировки на рынке облигаций и быть оптимистично оценивать конвертируемые облигации, связанные с внутренним спросом.